2月4日早盘开盘，玻璃主力合约维持高位震荡，盘内涨超3％。供给端，全国浮法玻璃日熔量已降至15.1万吨，较2024年高点下降14％，且春节前预计进一步降至15万吨以下。1月以来已有1520T/D产能进入冷修，行业连续15个月亏损导致中小产能复产意愿降至冰点，沙河“煤改气”持续推进，叠加严禁新增产能政策，2026年行业供需缺口有望逐步显现。不过短期来看，产能收缩速度尚未跟上需求下滑节奏，供应宽松格局未根本改变。需求方面，临近春节，下游建筑工地与深加工企业逐步停工放假，北方需求基本收尾，南方刚需仅维持至月底，核心建筑需求进入真空期。虽部分区域存在出口赶单和赶工订单，但多为阶段性补库，且光伏、汽车等细分需求增量有限，难以弥补建筑玻璃的需求缺口。

因此，无论供应预期如何变化，目前玻璃高库存需要被消化，现货压力尚存。随着春节前补库结束，季节性累库将限制反弹高度。