开年伊始，光伏行业就被一份份冰冷的业绩预告浇透寒意。15家上市企业披露的2025年业绩预告显示，11家核心企业合计预亏超386亿元，通威股份、TCL中环等龙头亏额逼近百亿，全行业亏损总额预计突破600亿元。这已是光伏主产业链连续第二个年度集体亏损，曾经的“能源明星”为何沦为“亏损重灾区”？2026年行业能否走出泥潭？
 

1. 核心症结：产能过剩引发恶性“内卷”
 

过去三年，在“双碳”政策刺激下，光伏行业掀起疯狂扩产潮，全球组件产能从2022年的不足300GW飙升至2025年的600GW，而实际市场需求仅350GW，产能利用率不足60％。为争夺有限订单，企业陷入“亏本抢单”的恶性循环：组件价格从1.2元/瓦跌至0.8元/瓦，跌破0.9元/瓦的行业平均成本线；硅料价格从30万元/吨的高点暴跌至6万元/吨以下，多数企业陷入“卖得越多，亏得越多”的怪圈。这种无序竞争不仅吞噬利润，更导致全产业链毛利率大幅滑坡，2025年上半年多晶硅毛利率跌至-6.3％，组件毛利率仅0.67％。
 

2. 双重挤压：成本暴涨与贸易壁垒雪上加霜
 

就在产品价格持续低迷时，核心原材料成本却逆势暴涨：白银价格两年涨幅超140％，使银浆成本占组件总成本比例升至29％，反超硅料成为第一大成本；2025年第四季度硅料价格突然反弹，进一步推高生产压力。海外市场的贸易壁垒则加剧了生存困境，欧盟延长“双反”税、美国强化涉疆产品限制、印度加征25％进口关税，导致2025年中国组件出口增速仅5％，远低于2023年的28％，国内产能过剩压力进一步凸显。
 

3. 2026展望：止亏曙光初现，但需闯过“淘汰赛”
 

2026年行业止亏曙光初现，但仍需闯过“淘汰赛”。政策层面，取消光伏产品出口退税、加强产能调控、强化知识产权保护等“反内卷”措施密集落地，将加速落后产能出清。行业逻辑正从“比产能”转向“比盈利”，技术降本成为关键突破口：隆基绿能推进BC二代产品量产，天合光能加速纯铜浆替代银浆，晶科能源布局银包铜技术，低银化、去银化成为降本核心路径。需求端，全球光伏装机需求预计增至450GW，供需失衡将逐步缓解。不过行业分化已不可避免，那些能耗高、技术落后的中小企业将被淘汰，而具备技术优势和成本控制能力的龙头企业，有望在2026年实现盈亏平衡。
 

光伏行业的持续亏损，本质是高速扩张后的理性回调。2026年，随着产能出清、技术升级和政策引导，行业有望逐步回归健康发展轨道，但这场“刮骨疗毒”式的调整注定充满阵痛。对于企业而言，唯有放弃规模执念，聚焦技术创新与盈利能力，才能在行业重构中站稳脚跟。