行业现状：产能过剩全产业链亏损倒逼供给侧改革

2025年全球光伏产业链各环节产能过剩严重，硅料/硅片/电池片/组件产能分别达1337/1088/1157/1343GW，是当年需求量的2倍。中国占据全球85％产能，各环节产能利用率不足60％。价格战导致全行业亏损：硅料毛利-0.01元/W，硅片-0.03元/W，电池片-0.03元/W，组件-0.02元/W。

反内卷政策成效初显

2024年起政策分两阶段推进：

1）自律规范阶段：行业协会组织19次座谈会，制定组件0.68元/W成本底线；

2）制度建设阶段：25年6月《反不正当竞争法》修订明确禁止低价倾销，8月六部委会议强调产能调控。

阶段性成果：市场秩序逐步改善，多晶硅价格回升至完全成本区间，头部硅料企业利润开始修复；光伏玻璃企业集体减产30％；技术升级加速，N 型硅料、颗粒硅占比持续提升。

产业链各环节演变趋势

1）硅料：价格暴涨，政策为“底”，需求成“压”

2）硅片：涨价去库存，N 型技术路线与大尺寸规格为市场主导

3）电池：协同涨价，产能增速放缓，N型技术路线逐步走向成熟

4）组件：价格坚挺，组件产品朝着高效化、场景化与差异化发展

光伏反内卷竞争突破点

1）硅料不低于成本价销售，合理价格区间如何

2）组件涨价可否顺利传导；

3）技术创新开局