过去一周（3月31日-4月3日），建筑材料板块整体表现分化，陶瓷板块以+2.87％领涨，而玻璃板块受外部关税政策冲击下跌-3.34％。个股方面，中旗新材、正威新材等细分领域企业涨幅居前。与此同时，美国对华加征34％关税的政策引发市场对出口导向型建材品类的担忧，但国内稳增长政策的持续发力为内需品种提供了支撑。

关税政策对出口导向型品类的影响

4月3日，美国宣布对华加征34％的“对等关税”，其中涉及玻璃及制品、陶瓷和石料制品三大建材品类，2024年出口金额分别为41.9亿、28.4亿和12.9亿美元。玻璃纤维（玻纤）作为核心品种首当其冲，2024年我国玻纤及制品出口量达202万吨，占总产量的26.7％。

从影响范围看，中国玻纤出口市场覆盖美国、欧洲、日韩等多国，美国市场占上市公司收入比重较低。此外，中国作为全球玻纤第一大生产国，在欧文斯克宁等海外企业产能收缩后，全球供应链对中国依赖度进一步提升。因此，关税成本可能由生产商与客户共同分摊，实际对企业利润的冲击有限。对于在美国布局产能的企业（如巨石集团），关税政策反而可能带来提价空间。

短期内，出口导向型建材企业或面临订单调整压力，但长期看，中国在玻纤等领域的规模优势和技术壁垒仍难以替代。其他建材品类中，陶瓷和石料制品出口占比较低，且国内企业可通过优化供应链或转战其他市场对冲风险。

内需稳增长预期强化，基建与消费成主线

据Wind数据，3月29日-4月4日，30个大中城市商品房销售面积同比下滑12.19％，显示地产需求仍待修复。但政策端持续释放积极信号，住建部近期强调“保交房”攻坚战的推进，并联合金融机构加大对“好房子”建设、城市更新等领域的支持，为建材需求提供长期托底。

在出口及制造业承压的背景下，内需稳增长的必要性凸显：

1.基建投资支撑水泥需求：长三角、珠三角地区水泥价格节后已三轮提涨，24Q4行业业绩拐点初现，25Q1同比增速有望延续。

2.消费刺激拉动家装需求：涂料行业头部企业价格竞争趋缓，年初以来提价动作频现，叠加二手房翻新、存量房改造需求释放，行业盈利修复可期。

3.西部区域机会显现：新疆、西藏等地区基建项目加速落地，区域水泥、防水材料等品类需求增长潜力较大。

此外，国内货币政策工具（如降准、降息）的调整空间，以及财政政策对消费领域的倾斜，将进一步强化建材内需板块的韧性。

当前外部关税扰动与内部政策托底形成对冲，建材板块的结构性机会集中于基建相关品种（水泥、防水材料）和消费升级领域（涂料、家居建材）。企业需关注供应链成本优化及区域市场布局，以应对全球化竞争格局的变化。