根据过往经验，每年的一季度都是显示行业的淡季。

预算，都要在前一年花完；业绩，都要在前一年冲完；双十一、双十二、圣诞节等促销季都落在四季度。等到了一季度，啥也不剩，不仅各种需求都被上年四季度透支了好几轮，还要面临元旦、春节假期，人们把预算都“挪用”在旅游、吃穿娱乐消费上。所以，除了疫情期间，每年一季度都是妥妥的淡季。

但是2025年的一季度，很有可能成为显示行业“最不淡”的一个淡季。原因有三：

一、供应端，面板厂春节休假

面对传统淡季，面板厂计划的停产休假的时间肯定不止七天。根据过去长假的经验，估计得休两周到十天左右。将近半个月的产能都会受影响。而且显示行业的产业链条很长，部分材料需要做出长达3-4个月的提前规划。短期内要想调整也很费劲。

二、需求端，关税恐慌提前备货

那个用崇奉关税大棒能让美国再次强大的特朗普即将于一月重返白宫。在他熟悉又陌生的椭圆形办公室里实施他的MAGA工程。大家普遍认为他提高关税的风险非常大。不论是提高到25％，60％，抑或针对金砖国家的100％，这么高的关税增加都是企业的不可承受之重。所以，各个消费电子的品牌必然会想办法在关税生效前拉货去美国，以增加自己的竞争力。所以，这波关税备货，就是淡季不淡的最大原因。

那现在备货会不会来不及？我认为还是会有一个时间窗口，因为显示产品大多美国又生产不了。突然加税，徒增美国自己的通胀压力，伤敌一千，自损八百，并不是一笔好买卖。

三、市场端，面板价格已经企稳回涨

面板价格在Q4基本稳住，在12月上半月，AVC预测75寸会涨1$。AVC认为，在”国补”政策、“以旧换新”政策的双重刺激下，TV等市场需求实现了小幅增长。当前面板厂库存水位维持健康，面板供需关系转向紧张。AVC预测大概率明年一季度会延续该态势。何况还有关税恐慌的备货加持，面板价格上涨的趋势基本确立。

所以，供应端面板厂等产业链放假减产，需求端担忧关税而加紧备货，市场上面板价格上涨势头已成。而且，如此清晰的供求关系，必然会让买方超买以抵御风险。更何况，现在显示产品价格都还在底部，没有太多下降的空间。这一切，将构成明年一季度，这个“不淡的”淡季。