2022年上半年，浮法玻璃市场行情弱势下滑，行业逐步陷入亏损。在行业供需矛盾严峻、高库存压力情况下，下半年传统旺季或“旺季难旺”。

上半年：价格持续下滑，大范围陷入亏损
 

2022年上半年浮法玻璃市场供需矛盾严峻，季节性减弱，行情弱势下行。除春节前后受中下游备货原因价格反弹外，2月下旬起价格陷入持续下跌阶段，5月份起行业逐步进入亏损，6月份亏损加剧。至6月底均价1771.58元/吨，跌幅27.86％，较2021年9月初高点3150元/吨下跌43.76％。目前主要区域华北、华中及华东、华南多数企业售价已跌破现金流成本。

导致价格持续下挫的原因主要有以下两点：1）刚需持续乏力，加工厂订单不足问题凸显；2）供应同比继续增加，高库存重压市场。

供应面：产能高位有增，冷修有限

截至6月底，全国浮法玻璃生产线共计302条，在产263条，日熔量共计175725吨，同比增加1.33％。1-6月份平均日熔量173783吨，同比增加2.60％（点火为准）。2022年上半年共计冷修8条产线，合计产能4450吨。复产及新点火8条，合计产能6050吨，另外2条共计1200吨年内冷修后再次点火。

虽5月份行业逐步进入亏损，但浮法厂资金状况良好、耐火砖紧张、冷修/停产成本较高多重因素下，上半年冷修数量有限。整体上半年产能产量供应保持高位，上半年产量54963万重量箱，同比增加1.63％。

需求面：房地产资金紧张缓解有限，浮法玻璃需求低迷不振

浮法玻璃主要用于地产竣工端，而2021年下半年以来地产资金紧张持续。地产销售持续疲软下，2022年上半年终端工程资金紧张问题持续未得到缓解，加工厂回款困难，加工厂资金紧张、订单萎缩，加之2020-2021年加工设备产能上升，加工厂生存难度增加。

上半年浮法玻璃下游加工厂开工持续处于较低位。春节后以来，3月份下游加工厂逐步有一定新增订单，但订单低迷，4-6月份加工厂订单持续未有改善，订单同比缩减约30％。成品库存高位下，5-6月份部分区域加工厂被迫降低开工负荷，目前国内加工厂主流开工负荷在50％-70％。

库存：生产企业库存持续累积，创历史同期新高

在刚需不足背景下，上半年加工厂备货意向低迷。除春节前后集中备货外，4-6月份刚需成交为主，行业平均产销率约92％，供应过剩率8％。

整体看，社会库存高位，上半年库存向生产企业聚集。至6月底，全国库存11046万重量箱，较去年年底大幅增加100.4％。主要13省库存7129万重量箱，同比增246.57％，较2020年同期增加43.04％，库存天数43.2天（日熔量核算）。分区域看，北方库存压力大于南方，山东以北平均库存天数45.1天，南方区域31.4天。

成本面：成本高位运行，行业逐步陷入亏损

2022年上半年浮法玻璃成本高位有增，原料纯碱及燃料成本均较高。叠加浮法玻璃价格下滑，行业利润逐步萎缩。上半年全国综合利润158.76元/吨。5月份起逐步进入亏损，6月份亏损168.4元/吨。较大部分已跌破现金流成本。
 

下半年：供需矛盾改善存压，市场或“旺季难旺”
 

成本端：成本支撑或逐步增强，但需关注成本变化

近月行业亏损加剧，带动部分产线冷修，浮法厂观望情绪有所降低。成本端的支撑仍在于带动的产能变化，还需关注原燃料价格变动带来的成本变化。

供应端：下半年小幅缩减，整体仍存压

2022年上半年产能产量同比高位有增，下半年产线冷修进度或缓慢，但部分冷修尚不明确。全年产量预计11.03亿重量箱，同比小幅缩减0.36％。下半年产量预计5.53亿重量箱，同比小降2.34％

装置方面，下半年国内计划复产产线3条产能合计2100吨，计划新点火2条产能1700吨。窑炉到期存冷修计划产线13条，产能8050吨，其中3条产线共计2300吨产能已冷修，另外至8月份前后预计仍将有3100吨产能进入冷修。8月份产能预计较6月高点下滑2.3％左右，但较8％的市场供应过剩率看，整体产能供应仍将面临较大压力。

需求端：刚需改善不确定性较强，难言乐观

6月份重点30城地产销售逐步出现好转，政策红利释放下，长线预期向好。但带动资金改善，带动玻璃行情存在一定滞后性，另外三四线城市仍是市场主体，市场不确定因素较高。年内需求或释放有限，难言乐观。

另外，下游加工厂近年盈利情况较弱，备货能力不足。

整体看，下半年成本、产能博弈加剧。当前供需矛盾较为严峻，未来高库存仍是市场最大的利空因素，将增加价格反弹难度及力度。当前价格亏损明显，市场敏感度增加，行业产销改善或带动价格上涨，行情存在探底反弹预期。但较大范围产销好转更多依赖加工厂订单支撑，重点关注刚需变化，另外还需关注成本变化可能带来的售价变动。