光伏史上罕见的扩张潮，凶猛而至！

据黑鹰光伏统计，截止目前中国光伏企业至少公布了105个亿元以上的重大投资项目，总投资额已突破4000亿元。

其中，单个项目投资额在10亿元以上的就多达82个，50亿元以上的有22个，100亿元以上也有15个，前三大投资项目投资预算都在200亿元以上，第一是东方日升的“15GW 高效电池+15GW高效组件项目”，投资预算达206亿元；其次是通威股份“投资建设年产30GW高效太阳能电池及配套项目”，以及爱旭股份“义乌年产36GW高效太阳能电池及配套项目”，两大项目投资预算均为200亿元。

2020年除了老牌巨头在凶猛布局外，前十大光伏投资项目中还出现了新面孔，比如第五名的广东高景太阳能科技有限公司的“50GW光伏大硅片项目”，该项目计划投资170亿元;还有*ST海源的“10GW高效光伏电池和10GW高效组件生产项目”，项目投资预算为105亿元。

而这两位新面孔的掌舵人也都具有很深的光伏背景。比如*ST海源实际控制人、董事长甘胜泉，也是光伏老牌企业赛维集团的董事长；广东高景太阳能科技有限公司创始人徐志群在单晶硅片行业拥有30多年的行业经验，曾担任海润执行副总裁及晶科能源首席运营官等职。

我们还能看到一种新的投资大趋势，即联合投资，最新的案例是，11月17日，通威股份与天合光能联合宣布：总计投资达150亿，在高纯晶硅、拉棒、切片及电池等领域成立合资公司，天合光能的参股比例均为35％，通威股份为65％。

还有潞安集团与赛拉弗共同投资40亿元建设“潞安赛拉弗5GW高效太阳能组件智能制造项目”，平煤神马集团、河南投资集团投资30亿元共同建设“光伏玻璃、光伏组件项目”等等。这都标志着，风雨二十年，中国光伏产业步入全新的“竞合时代”。

事实上，光伏企业实际对外投资也在创历史新高，比如据黑鹰光伏统计，前三季度79家光伏公司对外投资规模达1258.54亿元，较去年同期增加了407.59亿元，增幅达47.90％。

其中，65家企业对外投资规模超1亿元，30家超10亿元，隆基股份以277.44亿元的投资规模高居榜单第一位。

从增长数据看，前三季度至少39家公司增加了对外投资规模，其中28家企业对外投资规模较去年同期增长规模在1亿元以上，15家企业增长在10亿元以上。

光伏企业要发展就需要融资，要扩张，基本都需要负债。

黑鹰光伏最新统计发现：截止9月末，79家光伏公司总负债规模为5600.90亿元，同比2019同期增长了684.2亿元；光伏企业平均资产负债率为55.26％。

在这样的环境下，尤为考验企业的资本实力。据黑鹰光伏统计，截止9月末79家光伏公司资金净值为572.22亿元，较去年同期增长超200亿元，光伏企业资本实力显著增长。（资金净值=现金储备-短期债务）

不过企业间资本实力差距正在加大。比如资金净值在10亿元以上的企业只有19家，占比仅为24.05％，隆基股份、特变电工资本实力最为强劲，两者资金净值均在120亿元以上。

另外，三家新登陆A股的光伏企业也强势进入资金净值榜前十名，它们是晶澳科技（资金净值30.02亿元）、中信博（21.74亿元）和美畅股份（21.68亿元），分别位列榜单第六、九、十位。

另外，还有29家企业资金净值为负数（现金储备不足以覆盖短期有息负债），其中12家企业资金缺口在10亿元以上。