单晶、多晶是晶硅太阳能的两种技术路线。若把单晶比作一块完整的石头，那多晶就是由碎石子拼砌而成的石头。由于不同的物理性质，单晶的光电转换效率高于多晶，但多晶因成本相对较低，一度成为主流。

    近年来随着光伏平价项目的推动以及去补贴信号的明确，电站开发商对于性价比的要求越来越高，使用高性价比产品才能在无补贴或者补贴极少的情况下保证电站的内部收益率，由此光伏企业从“产能之争”调转为产品“性价比”之间的较量。2015年起，单晶在性价比上实现对多晶硅片的超越，光伏单晶化似乎已经成为行业共识，国内众多企业纷纷布局。

    寡头垄断格局明显

    2018年中环股份和隆基股份硅片分别出货30亿片和36亿片，合计占全国硅片总产量的 32％，占单晶硅片总产量的70％。截至2018年底两家合计产能已达53GW，寡头垄断格局明显。

历年中环股份及隆基股份硅片产量及占全国比例（亿片）

中环股份及隆基股份硅片产能变化

    隆基股份

    隆基绿能科技股份有限公司（简称“隆基股份”） 成立于2000年，是全球极具价值的太阳能科技公司。目前拥有全球最大的单晶硅片生产能力，全球单晶硅片出货量第—。连续三年入选《财富》中国500强。

    2018年隆基股份就已形成硅片产能28GW，组件产能8.8GW，电池片产能4GW。结合其2019年中报数据分析预计，2019、2020、2021年隆基股份将硅片产能扩张至36GW、50GW、65GW；组件产能将分别扩张至16GW、25GW、30GW；电池片产能将分别扩张至10GW、15GW、20GW。隆基股份计划围绕优势环节积极扩张单晶硅片、电池片以及组件产能，打造一体化单晶光伏产业链航母。

    隆基单晶硅片生产基地布局银川、中宁、无锡、楚雄、保山、丽江和马来西亚等地。

    2019年产业动态：

• 1月，隆基单晶PERC电池正面转换效率达到24.06％，又一次打破世界纪录。
• 2月，隆基股份公告在马来西亚古晋投资建设1GW单晶电池项目。
• 4月，隆基股份公告签订银川年产15GW单晶硅棒和硅片及3GW单晶电池建设项目。
• 5月，隆基72型双面半片组件正面功率突破450W，刷新世界纪录。
• 8月，与山西潞安太阳能科技有限责任公司签订57.98亿元单晶硅片销售合同。与新疆大全新能源股份有限公司签下76亿元多晶硅原材料采购大单。

    中环股份

    天津中环半导体股份有限公司（简称“中环股份”）是一家集科研、生产、经营、创投于一体的国有控股高新技术企业，拥有独特的半导体材料-节能型半导体器件和新能源材料-高效光伏电站双产业链。

公司发展历程

    中环股份是单晶硅片龙头之一，先后开发了具有自主知识产权的转换效率超过24％的高效N型DW硅片，转换效率达到26％、“零衰减”的CFZ-DW（直拉区熔）硅片。2018年底公司占全球单晶硅片市场份额约30％。2019年，“中环五期25GW单晶硅项目”签约，携手呼和浩特市政府，打造全球最大的高效太阳能用单晶硅生产基地。

公司光伏硅片产能变化及规划情况（单位：GW）

资料来源：公司公告，信达证券研发中心

成员企业：

• 天津市环欧半导体材料技术有限公司
• 中环领先半导体材料有限公司
• 天津环欧国际硅材料有限公司
• 内蒙古中环光伏材料有限公司
• 中环能源（内蒙古）有限公司
• 天津环鑫科技发展有限公司
• 天津鑫天和电子科技有限公司
• 四川中环能源有限公司
• 四川晟天新能源发展有限公司
• 中环香港控股有限公司
• 内蒙古中环资产管理有限公司

    其中，天津市环欧半导体材料技术有限公司形成了以区熔单晶硅、直拉单晶硅、区熔硅片、直拉硅片四大系列产品，是国内同行业中单晶硅种类齐全的少数几家之一。

    天津环欧国际硅材料有限公司致力于半导体、太阳能单晶硅棒及主要远辅材料销售采购，半导体、太阳能硅片方面的销售。

    内蒙古中环光伏材料有限公司成立于2009年3月10日，是由天津中环半导体股份有限公司（占股48.72％）和天津市环欧半导体材料技术有限公司（占股51.28％）共同投资组建的高新技术企业，从事绿色可再生能源太阳能电池用单晶硅材料产业化工程项目建设。主营产品为高效率N/P型太阳能单晶硅、<110><100>晶向太阳能单晶硅、低氧含量磁场直拉太阳能单晶硅、高效CFZ太阳能单晶硅、钻石线切割超薄太阳能硅片等。

国内其他重点单晶硅企业

    晶科

    晶科能源控股有限公司（简称“晶科”）是全球极具创新力的光伏企业。在全球拥有超过13，500名员工及7个全球化生产基地；日本，韩国，新加坡，印度，土耳其，德国，意大利，瑞士，美国，加拿大，墨西哥，巴西，智利，澳大利亚，南非以及阿联酋15个海外子公司。公司拥有垂直一体化的产能，截止至2019年3月31日硅锭和硅片产能达到约10.5吉瓦、电池片产能达到约7.0吉瓦，组件产能达到约11吉瓦。

晶科规划产能25GW。目前新疆晶科产能7GW，800台单晶炉，计划再上240台单晶炉；乐山晶科规划产能8GW，总共900台单晶炉，目前已经开始生产；西宁晶科规划480台炉子。

    晶澳

    晶澳太阳能有限公司（简称“晶澳”）成立于2005年，是高性能光伏产品制造商，其控股母公司为领先的光伏企业晶龙实业集团有限公司。产业链覆盖硅片、电池、组件及光伏电站。晶澳在全球拥有11个生产基地、20多个分支机构，产品足迹遍布100多个国家和地区，广泛应用于地面光伏电站以及工商业、住宅分布式光伏系统。

    目前晶澳有5GW左右的产能，包头晶澳有192台120单晶炉，邢台晶龙有160台比较老的单晶炉，松宫120台老单晶炉，曲靖晶龙目前正在建设厂房，计划上192台140炉，越南晶澳计划上160台单晶炉。

    阳光能源

    阳光能源控股有限公司（简称“阳光能源”）立于2000年，是国内排名位于前列的光伏制造企业。经过十余年的建设与发展，形成硅棒、硅片、电池、组件、光伏应用单晶全产业链垂直一体化经营模式，在全国极具竞争优势。

    公司现有生产能力：单晶硅棒年产能1.8吉瓦，单晶硅片年产能1.8吉瓦，电池片年产能400兆瓦，组件年产能2.3吉瓦。炉台总数在630台左右，其分布分别为：锦州阳光250台单晶炉，青海阳光192台单晶炉，曲靖阳光于2019年2月投产，总共192台单晶炉。

    京运通

    北京京运通科技股份有限公司（简称“京运通”）成立于2002年8月，是一家以高端装备制造、新材料、新能源发电和节能环保四大产业综合发展的集团化企业，主导产品包括单晶硅生长炉、多晶硅铸锭炉、区熔炉等光伏及半导体设备，多晶硅锭及硅片、直拉单晶硅棒及硅片、区熔单晶硅棒及硅片等光伏产品，光伏发电和风力发电等新能源发电项目及蜂窝式中低温SCR烟气脱硝催化剂。

    京运通目前在内蒙乌海计划上800台左右的单晶炉，一期400台，二期400台，其中90炉250台，120炉550台。2019年8月13日，京运通发布公告称，公司与无锡上机数控股份有限公司签订《供需合同》，向上机数控出售软轴单晶炉及单晶炉控制系统，总金额合计人民币44，100万元整（含税）。

    众合科技

    浙江众合科技股份有限公司（简称“众合科技”）源于浙江大学，是浙江浙大网新集团有限公司核心成员企业。在半导体材料领域，公司为中国主要的单晶硅材料制造商。

    浙江海纳为公司半导体业务的实施主体。2019年半年度报告显示，浙江海纳新增订单7，800万元，并已基本完成重掺锑单晶生长项目和重掺砷单晶生长的立项。下半年，浙江海纳将逐步调整产品结构，重点开拓重掺衬底抛光片的生产、销售，争取年前启动重掺砷单晶生长项目。

    有研新材

    有研新材料股份有限公司（简称“有研新材”）由北京有色金属研究总院独家发起，以募集方式设立的股份有限公司，于1999年3月成立并在上海证券交易所挂牌上市。

    有研新材控股或间接控股企业10家，其中较为重要的子公司4家，分别是有研亿金新材料有限公司、有研稀土新材料股份有限公司、有研光电新材料有限责任公司、有研国晶辉新材料有限公司。其中有研光电是全球领先的水平砷化镓单晶制造商，国内领先的锗单晶和磷化镓单晶制造商，产品具有良好的一致性、均匀性和透光率。

    无锡上机

    无锡上机数控股份有限公司（简称“无锡上机”） 已为全国多家光伏和蓝宝石制造厂家提供装备和服务。公司主要产品为高硬脆材料专用加工设备和通用数控外圆磨床系列产品，是光伏金刚线切片机全球龙头企业，这为拓展上游单晶硅业务打开成长空间。

    无锡上机在包头规划了5GW产能，计划上824台单晶炉。近期上机数控分别与晶盛机电、京运通签订了合同，设备投资约14.2亿元，基本满足包头项目(5GW单晶)需求。目前有60台左右的单晶炉在生产。

    多晶企业挤进单晶赛道

    保利协鑫首席技术官万跃鹏、晶科能源控股有限公司副总裁钱晶在接受采访时均表示，未来多晶、普通单晶、高效单晶会以不同比例存在于市场，但是多晶及普通单晶的份额会越来越小，高效单晶产品成为主流。在“单晶化”大趋势下，以“保利协鑫”为首的多晶企业调整战略布局，挤进单晶赛道。

    保利协鑫能源控股有限公司（简称“保利协鑫”）是全球领先的高效光伏材料研发和制造商，掌握并引领高效光伏材料技术的发展方向，是多晶硅、硅片等光伏产品的主要技术驱动者和领先供应商。

    铸锭单晶硅片即“鑫单晶”，是保利协鑫今年全年力推的重点项目之一。目前，公司坚持单多晶并行策略，鑫单晶产品已得到市场的充分认可，并且实现规模化应用，年内计划推出新一代“鑫单晶G4”产品，有着更强的技术、性能和价格优势。

    小结

    中国光伏行业协会（CPIA）预测，2019年单晶硅片市场份额将超越多晶硅片，并保持逐年上升趋势，至2025年单晶硅片市场份额将达到73％。在“单晶化”大趋势之下，国内企业或将掀起新一轮单晶硅扩产潮。

    信息来源：

    中环股份、隆基股份、晶科、晶澳、阳光能源、京运通、众合科技、有研新材、无锡上机、保利协鑫各公司官网

    光伏智库、东方财富网、解析投资、经济观察报、信达证券、光伏新闻

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