2015年，股市震荡下行，证金公司作为“国家队”的重要一员，砸下千亿元真金白银为股市护盘，在二级市场开启买买买扫货模式。之后，其选股标的一度成为市场一大风向标，称为“证金概念股”(坊间戏称“王的女人”)。一般来说，证金公司的操作是比较缓和的，除了“股灾”期间的大笔增持，几乎没有什么激烈的买卖，所以很符合长期投资的理念。

证券时报·数据宝统计显示，截至2019年3季度末，证金公司合计出现在440多只个股前10大流通股东榜中，其中大部分个股持股未动，仅东旭光电、南京医药、百联股份、东方网力、航天工程、广田集团等个股为新进重仓股。总体来看，3季度证金公司持股变动不大，新进重仓股主要来自绩优白马和科技蓝筹。

具体来看，多数个股期末持股市值不高，仅东旭光电持股市值超过亿元。虽然以东旭光电为代表的白马股出现在证金公司前10大流通股东榜中，但证金公司在东旭光电上的持股可能并没有变化。往前追溯发现，2018年3季报证金公司持有该股3090.61万股，和较新持股数一样。证金公司在该股前10大流通股东榜的变化很可能是由于其他股东持股数更多导致退出，同样的情况还发生在南京医药、航天工程等个股身上。

由此可见，证金公司并未大幅变动它的购物车，3季度的操作相对其持仓来说，几乎可以忽略不计。不过，相比较2015年维稳期的大面积持股，证金公司连续17个季度放置在其购物车里的股票并不多。

数据宝统计显示，自2015年3季报以来，证金公司已经连续17个季度出现在250多只个股前10大流通股东榜中。也就是说，证金公司已经连续4年多重仓这些股票，其中17只个股持股占总股本从未下降过，即可能从未被减持过。以维稳高峰期3个交易日较低价计算，截至目前，大多数股票股价出现下跌。这从较大程度上可以说，证金公司持股4年的大多数股票出现了账面浮亏。

盈利较高的股票主要是集中在消费白马股，而且诞生了多只超级大牛股，包括五粮液、贵州茅台等。数据显示，五粮液维稳期间较低价不到22元，较新价超过130元，复权后涨幅接近6倍。贵州茅台维稳期间较低价220元左右，较新价溢价率超过5倍。此外，海天味业、中国国旅、新希望等个股较新价较维稳期间较低价溢价率较高。

　　与其更好，不如不同。很多白马股较近几年成为核心价值标的的真正理由，是其深厚的核心竞争力护城河。从产品价值角度来看，茅台一直是国内品质白酒的典范，极其特殊的酿造环境和制作工艺成就了茅台酒的上乘品质和独特风格，也成为贵州茅台的核心竞争力。而从市场反馈来看，高端白酒仍然需求旺盛，带动行业景气度持续。

除了传统的消费白马股表现抢眼，今年较大的亮点可谓是科技蓝筹股的爆发。5G商用的快速推进催生大量产业链机会，在自主可控背景下的国产替代化加速，华为产业链、5G通信、半导体、手机终端消费电子等行业龙头，以及云计算、计算服务器等板块将持续被资金关注。

同样位于“白马阵营”的东旭光电是中国智能制造的代表性企业，既有保证当下业绩发展的光电显示材料业务，又有石墨烯、新能源汽车等布局未来技术和市场前沿的诸多产业。公司掌握玻璃基板原片的核心技术，拥有中国第1、全球第四的液晶玻璃基板生产能力，全面覆盖G5、G6和G8.5代(兼容G8.6代)TFT-LCD液晶玻璃基板产品，同时横向布局盖板玻璃原片、曲面盖板玻璃、光学膜片、彩色滤光片、蓝宝石等其他核心光电显示材料。

正是得益于东旭光电在玻璃基本业务上具有高技术、垄断性的优势，公司近几年业绩不断提升。从扣非净利润情况可以看到，2014-2018年，公司的净利润水平从5亿元左右规模跃升至20亿元级别。

　　然而市场人士指出，在当前弱势行情下，市场也会掀起不理性的错杀风潮，优质白马股的价值可能被低估。数据显示，截至2019年11月12日，申万光学光电子行业市净率(PB)平均达2.41倍，而东旭光电PB则仅0.85倍，明显处于估值洼地。