半导体国产化持续发力，半导体石英玻璃材料迎发展契机。随着我国信息化建设进程加快，消费类电子产品需求旺盛，与半导体工业密切相关的石英行业也得到快速发展。公司是全球第五家，中国首家具备半导体原产设备厂商供应商资格的企业，公司的FLH321和FLH321L牌号产品均已进入国际半导体产业链，在国内半导体配套石英行业居领先地位。公司已具备生产高精度半导体及TFT-LCD光掩膜基板技术能力，目前已完成G8基板生产工艺的定型及后续扩产计划，形成了从G4.5代-G8代的完整产业链，打破了国外公司的技术垄断。

　　 光通讯发展进入快车道，石英玻璃制品将持续受益。公司生产的各类石英棒、石英管作为光通信产业链上游制备光纤预制棒的关键配套产品，目前为国内重要光纤光缆生产商供货。在国际市场上，菲利华公司产品销往美国、法国、德国、日本、印度、韩国等多个国家和地区。为光纤配套的石英玻璃棒，在日本市场占有70％的份额。在国际市场上，菲利华品牌正得到迅速的提升，公司以后起之秀的态势，正成为世界石英行业的知名品牌。

　　 国防应用领域石英纤维不可或缺，国产产品发展前景广阔。公司是国内航空航天领域用石英纤维及制品的主导供应商、全国玻璃纤维标准化技术委员会石英纤维工作组秘书单位、全球少数几家具有石英纤维批量产能的制造商之一，我国航空航天产业的发展，将对公司石英纤维及制品技术及生产能力提出更高的要求。

　　 盈利预测与评级。公司在石英玻璃领域龙头地位稳固，并不断向产业链纵深布局，未来将持续受益于光通讯、半导体产业的高景气度，航空航天产业对高端石英纤维材料的需求量也将不断增长，公司石英玻璃材料和石英玻璃制品产量均具备继续增长空间。我们预计公司年-2019年营业收入分别为5.72亿元、7.61亿元和10.00亿元，净利润分别为1.42亿元、1.92亿元、2.46亿元，EPS分别为0.47元、4元、0.82元，对应当前股价的动态PE分别为32.0倍、23.7倍、18.5倍，上调公司评级至“买入”。

　　 风险提示:光通信、半导体等下游需求不及预期;军工订单释放不及时。