【文 | 黑鹰光伏  刘洋  江南】

在危险的环境中，只有采取行动的人才能活下来，行动才有生机。一味地等待，不如主动谋变。

据黑鹰光伏统计，531新政出台后，至少有17家光伏上市企业以最主动积极的行动谋变。它们有的善用“纵横之术”，跨界联合，奋勇搏击；有的在融资端各施手段，增强资金战略储备；有的逆势扩张，投资百亿搏击新技术；有的转舵驶向另一片万亿蓝海——能源/物互联网；有的则主动开启价格战，加速行业洗牌。

相对而言，当下敢于主动谋变的企业在这一轮残酷、血腥的洗牌中更可能将抢得一线先机，而这些企业为我们展现的行动决心和经验，也有我们值得学习和借鉴的地方。

一、与巨擘共舞

在“风起云涌、群雄并起”的当下，很多光伏巨头善用“纵横之术”，或与跨界巨头强强联合，或高度互补，在抵御寒潮中占得一丝先机。代表企业：保利协鑫、中来股份、林洋能源。

保利协鑫能源：6月6日，保利协鑫与上海电气签订的框架协议，保利协鑫拟出售江苏中能硅业科技发展有限公司51％股权（购买价50％以现金结付及50％以上海电气股份结算），预计江苏中能100％股权的估值将不超过250亿元。“遵循中央政府的近期指示，促进太阳能领域的可持续发展、提升发展质量及加速早日评价上网，寻求战略合作伙伴以及支持继续本集团的持续发展至关重要。”保利协鑫如是说。

保利协鑫将江苏中能控制权转让好处有三：一是能收回巨量资金，增强资金战略储备；二是降低资产负债率，利于抵御寒冬；更为重要的找到一个超重量级的战略合作伙伴，可谓一箭三雕。

6月25日，保利协鑫再抛重量级合作方案，其公告称与跨国集团三井签订最终股东协议，双方同意成立合营公司，目的是以投资位于中国以及其他选定海外国家的新一代能源及基础设施的相关业务。据悉，双方各自向合营公司提供2.5亿美元的初始资本注资，双方各持股50％。而且保利协鑫强调：“（双方）可能会按照各自持股比例进一步提供注资，为合营公司的进一步投资提供额外资金。”

“成立合营公司是集团与三井建立长期战略伙伴关系的开端。合资公司将利用各签订方的业务及服务、技术、分销及销售网络以及市场准入物色有潜力的未来增长机会，并帮助被投资公司加快将具有潜力的技术与各签订方的核心市场实现商业化的步伐。合营公司还将参与及协助保利协鑫及三井之项目及商业的融资。”保利协鑫如是说。

攻守之间把握好方寸，保利协鑫未来充满想象空间。

中来股份：6月27日，中来与国家电投黄河水电达成深度战略合作，双方联合成立了创新工作室，目的是“共同推进N型双面电池组件和其他光伏前沿技术的规模化应用，以期早日实现平价上网。”

早在5月15日，中来股份发布公告称，公司与国家电投黄河水电签订了《电池、组件销售合作框架协议》，建立战略合作伙伴关系，共同开发国内新能源市场项目，共同形成新的发展优势，实现合作双赢的战略发展目标。据协议，中来将分批为国家电投黄河水电提供电池及光伏组件。具体交货时间为：2019年交付1000MW（N型单晶双面TOPCon），2020年交付2000MW（N型单晶双面TOPCon），2021年交付2000MW（N型单晶双面TOPCon）。

傍上黄河水电这一巨擎，中来无论在新产能扩张，还是新技术研发上都有了最大底气。

林洋能源：6月12日，林洋与泗洪中广核（中广核太阳能持股90％、林洋持股10％）签订了“泗洪县2号、4号领跑者项目”EPC总承包合同，合同总价为11.09亿元，占林洋能源2017年营业收入的30.90％。

实际上，泗洪中广核是林洋参股公司，其持有10％股份，中广核太阳能持股另外的90％。

二、加速进击能源互（物）联网

在政府“严控光伏”的大势下，越来越多的光伏巨头转战能源互联网这一万亿大市场。代表企业：东旭蓝天、天合光能。

东旭蓝天：6月23日，东旭蓝天与长沙保税区管委会、中国电子四十八所签署智慧能源合作协议，公司将负责保税区智慧能源项目的投资及运营，项目规划总投资约3亿元，依托“智慧供电+智慧供热+智慧贡冷+智慧能源”，在保税区构建区域能源互联网。

“力争将长沙综保区打造成为‘智慧能源’园区的示范项目，在辐射整个临港工业区的同时，把成功的模式向全国各地进行推广复制，具有里程碑式意义。”东旭蓝天如是说。

6月28日，东旭蓝天又以1500万元对融链科技增资，取得该公司20％股权。资料显示：融链科技是能源区块链技术服务商，其为国家能源集团科技园区开发的微电网能源交易分布式应用，支持分布式能源发电业务与用电客户间的实时电力交易及账务处理。东旭蓝天说这是“公司智慧能源战略规划的关键举措。”

天合光能：6月26日，天合与中民新能物联股份有限公司、江苏海滨新能源投资有限公司在天合光能全球总部常州签署了三方战略合作协议。通过此次战略合作，三方将在增量配电网示范项目、综合能源服务、储能业务、燃机热电、能源物联网五个方面实现优势互补、协同分工，建设出具有示范意义的能源物联网项目等。

该合作协议响应了近期江苏发改委印发的《关于促进分布式能源微电网发展的指导意见》的通知。通知中提到，到2020年，江苏省将建成分布式能源微电网示范项目20个左右，实现新增分布式能源装机40万千瓦左右；到2025年，省内建成分布式能源微电网示范项目50个左右，实现新增分布式能源装机200万千瓦左右。而高纪凡也曾对黑鹰光伏表示，未来几年要将天合光能打造成能源物联网领域领先企业。

近期，531政策的出台让不少光伏产业的利益相关方对光伏企业持观望态度，但6月18日左右天合和广发银行常州分行正式签署5亿元授信合作协议。此次广发银行提供的授信额度将主要用来满足天合光能企业运营的日常流动资金需求 。天合光能品牌号召力可见一斑。

三、融资秘技，攻守兼备

在光伏遭遇产业、资本双寒冬的当下，企业为了风云变化占据“进可攻、退可守”最有利位置，纷纷运用各种手段增强资本储备，代表企业：中利集团、协鑫新能源、通威股份、蓝波绿建。

协鑫新能源：6月26日，协鑫新能源与芯鑫融资租赁公司签订融资租赁协议，融资规模为2.15亿元，为期8年，年利率为7.805％。

据统计，协鑫新能源在2018年前五个月就通过融资租赁筹资15亿元，发行有限票据融资5亿美元，以及获得7500万银团贷款，所有融资均为长期负债。此外公司仍握有绿债发行许可。

中利集团：继2017年成功开拓“应收账款资产证券化”业务后，中利集团又独创了一个新式融资手段：6月27日，中利集团公告称，公司拟开展供应链应付账款资产证券化业务，以此募集不超过5亿元资金。此次，中利集团将“不具有流动性的应付账款盘活，进一步提高公司资金使用效率。资产证券化还能有效降低融资成本、减少公司受银行信贷政策的影响。同时，中利开展供应链应付账款资产证券化，可以为供应链上游企业提供金融支持，强化与供应链上游企业的合作，有利于公司业务更好的开展。”

通威股份：6月20日，通威股份成功发行短期融资券（第一期），发行规模为5亿元，期限为180日，发行利率为5.6％。据了解，在5月30日，通威股份“不超过30亿元超短期融资券”获准注册，且两年内有效。

蓝波绿建：6月29日，新三板挂牌公司蓝波绿建公告称，公司与香港天资私募资本有限公司签署了《战略合作协议》，据悉，香港天资将作为蓝波绿建资本服务顾问，为公司提供包括资金、资源在内的全方位服务；而蓝波绿建将作为香港天资的绿色技术顾问，为香港天资提供绿色光伏农业的资源整合平台。

香港天资实力不凡。其是香港某主板上市公司的控股股东，同时，其还是中油港燃（08132.HK）和科地农业（08153.HK）的联营公司。

综上所见，光伏行业在资本市场上仍具有很强的吸引力。

四、资产并购/出售技

为了更快的回笼资金，改善企业现金流，越来越多的企业开始出售光伏电站资产；而对现金流较好的光伏电站运营商来说，最好的收购时机已至。代表企业：东方日升、正泰电器、珈伟股份、兴业太阳能。

兴业太阳能：6月20日，兴业太阳能与陕西云合光伏签订买卖协议，将其持有的位于甘肃民勤县的25MW光伏电站出售给后者，出售价格为2.04亿元，较账面价值溢价18.6％。兴业太阳能称这是“投资变现的良好机遇，以改善现金流状况、增加集团运营资金，为集团未来发展重新分配资源。

珈伟股份：6月28日，珈伟股份拟将其持有的高邮振兴新能源科技有限公司100％股权转让给东方日升，该公司主要拥有100MW渔光互补光伏电站，截至2018年3月末，该公司净资产为2.73亿元。

东方日升：531新政颁布后，东方日升也开始主动转向，尤其是将原计划自建电站策略变为对外收购光伏电站资产。

6月27日，东方日升发布《关于变更部分部分募集资金投资项目的公告》，2017年东方日升成功通过非公开发行股份方式募集资金近32亿元。截至6月20日，尚未使用的募集资金余额为22.96亿元。

东方日升原计划将近乎所有募集资金用于投建330MW集中式光伏发电项目、99MW渔光互补光伏发电项目、8.7MW分布式光伏发电项目。现在变更后的项目如下：

 （注：上表中东方日升国内光伏发电项目并非新建项目，而是东方日升计划通过收购手段取得这些已建成、并网项目的控制权，其中集中式光伏电站大部分已进入国家可再生能源补贴目录，且国家补贴按时下发；未进入国家可再生能源补贴的地面电站，也已并网且取得物价局的电价批复，相关手续完备。光伏新政对这些光伏电站项目影响较小。）

东方日升项目变更原因是“国家能源局于5月31日发布的《关于2018年光伏发电有关事项的通知》中的最新政策，公司预计集中式光伏发电项目继续投资，预期收益将降低。”

正泰电器：7月2日，正泰电器发布资产收购公告称，全资子公司正泰新能源与隆基旗下6家公司签署项目合作及股权转让协议，收购这6家公司持有的17个光伏项目公司100％股权，涉及光伏项目容量共计106.3MW，交易总价为7.03亿元。

据黑鹰光伏统计，上述17家项目公司2017年实现营业收入4827万元，净利润2171万元。“通过本次收购，进一步拓展了公司在光伏领域的业务，优化了持有电站结构及区域布局。现国内正处于电力市场交易改革发展的关键期，本次收购为公司把握电改机遇提供了进一步的支持，为公司在光伏行业的快速、规模化布局奠定基础，推动实现公司的战略，进一步增强公司的市场竞争力。”正泰如是说。

五、晶科能源：国际化分散危机

6月5日，晶科能源与美国独立电力生产商sPower签订为期三年的太阳能组件供货协议，晶科将为sPower提供1.43GW的高效太阳能组件。这一供货框架协议延续了晶科能源与sPower之间强有力的战略关系。据悉，该协议包含大量预付款项，有助于晶科能源扩大在美国和亚洲的产能。”

6月19日，晶科能源又为哈萨克斯坦最大的光伏电站提供了50MW高效组件。6月20日，晶科能源又为Green Light Contractors Pty Ltd提供275.4MWdc高效太阳能组件，用于南澳大利亚奥古斯塔港附近的Bungala太阳能电站项目（该项目是澳大利亚最大的在建太阳能光伏项目）。

据黑鹰光伏统计，2017年晶科至少在11个国家实现亿元以上收入，其中一年间其至少在四个国家开辟了新市场。全球化的产业布局无疑是晶科躲避区域性风险重要手段之一，这也是晶科驰骋江湖十二年始终屹立不倒的秘诀之一。

六、爱康：百亿搏击新技术

在大多数企业缩减投资规模的情况下，爱康却选择逆势重兵进击光伏中游太阳能电池领域，过百亿元的投资计划震撼业界。

6月19日，爱康集团与长兴县政府、长兴县煤山镇政府、浙能科技产业园管委会签署了《爱康高效太阳能电池及组件项目投资协议》，爱康集团或其全资和控股公司拟在长兴县投资生产“异质结高效太阳能光伏电池”等配套产品，项目总投资约为106亿元。

“项目的具体实施将确立公司以高效电池研发制造为战略方向，公司可迅速在新一代光伏设备制造领域形成核心竞争力，进而扩大公司在光伏核心设备制造市场份额，奠定行业优势地位。”

七、隆基股份：率先降价，加速洗牌

531新政后，单晶龙头隆基率先祭起降价大旗，短短12天内连续两次大幅降价，累计降幅达21.18％，这无疑加速了行业洗牌。

比如6月14日，隆基180μm厚度、低电阻单晶硅片的价格从4.25元/片降到3.65元/片，降幅达14.1％；仅过去十一天，即6月25日，隆基再次将价格调至3.35元/片，降幅为8.22％。

八、中环股份：重金打造半导体业务

另一单晶巨头中环股份则通过与中科院、杨杰科技以及天津、宜兴开发区等战略合作，力图在老本行半导体产业再度打造强劲业务增长点。

6月14日，中环股份与中科院微电子所、海淀科技园建设股份有限公司、天津海洋高新区管委会签署了《高端半导体产业园区战略合作框架协议》，四方将共同投资组建中科环海产业园有限公司（注册资本5亿元），持股比例（拟）依次为52％、28％、10％和10％。

“本次投资建设中科环海产业园有限公司，未来将在产业园内投资建设金刚线切割太阳能单晶硅片新一代智能工厂、功率半导体器件工厂、高速芯片工厂等项目，形成产业聚集效应，打造集单晶硅片制造、智能化装备、新材料研发生产等于一体的产业园。”

6月22日，中环股份与扬杰科技（300373.SZ）、宜兴经济开发区达成战略合作协议。各方计划在宜兴成立合资公司（股权比例暂定为：扬杰科技60％、中环40％）在宜兴投资建设封装基地，总投资规模约10亿元（分期进行）。“本次合作将促进公司半导体产业链发展，有利于公司半导体器件业务发展，提升半导体器件产业整体竞争力。”中环股份如是说。