房地产行业周报:楼市去化加速,房企强者恒强-玻璃工业网

1、房企销售方面，截至本周一(2018.06.11)，已经公布2018年前5个月销售业绩数据的31家内地及香港上市房企合计销售金额达2.06万亿元，较去年同期增长约33.47％，其中，主流房企业绩分化加剧，龙头企业领跑行业内其他。调控及房价方面，全国范围内楼市调控继续加码，各地调控政策频出，自去年三月起至今，主要热点城市的房价高涨态势已被初步遏制，同时，随着楼市过热现象在三四线城市抬头，调控重点开始向三四线城市转移。去库存方面，各类城市库存规模均有下滑，我们认为是“红五月”的市场交易态势所带来的去化加速。

2、投资建议:展望未来，房企收入端增速在逐步放缓，净利增速仍主要依靠利润率回升来支撑，随着2015-2016年涨价背景下销售的项目逐步进入结算期，毛利率有继续提升的可能，但随着土地购置价格的上涨，预计行业利润空间中长期或将面临下行压力，未来结算利润率水平也将会触顶回落。另外，房地产企业持续分化，一二线房企销售增速和投资力度均高于三线房企;同时随着行业信贷的不断收紧，行业负债率再度上升，未来规模房企将强者恒强，行业集中度仍将不断提升。我们继续看好二季度地产板块的行情，认为加大配置板块的机会已经到来。政策调控仍将持续，边际调整的空间较大。我们推荐保利地产、万科A、招商蛇口、新城控股等龙头公司。

三、风险提示:房价大幅下跌风险，棚改不及预期风险等。

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