导读

    一位宏观分析师表示，今年不同银行、不同区域的信贷投放情况，可能会有较大的差异。个贷方面，尤其是住房贷款收缩是大概率事件；贷款增量或主要来自企业端，且大行信贷投放占比可能进一步提高。

    尽管有银行人士、实体企业反映贷款越来越难办，但市场预测1月份的新增信贷数据可能再创新高，达到天量的2.8万亿左右。而去年、前年同期规模分别为2.03万亿和2.51万亿。

    随着资金利率节节上行，市场上呼吁额度紧张不绝于耳，此前对1月新增信贷规模预测相对保守，约在2万亿以上。而近日，几大券商在研报中预测的1月新增贷款规模均超2.5万亿，其中中金预测超过2.7万亿，华泰宏观预测超过2.8万亿。

    21世纪经济报道记者采访中发现，市场目前对1月新增信贷2.7-2.8万亿规模的预测较为认同。而如此大规模的新增信贷为何却仍供不应求？

    额度依然紧张

    某大行信贷业务人士对21世纪经济报道记者表示，从今年业务开展的情况看，比去年的新增量会多一些，但不会太多。不过，虽然市场整体的额度在增加，但目前的新增规模，距离市场实际需要的资金规模，仍相差甚远。

    究其原因，该人士认为主要有三方面：一是发债的增量在减少，如北京市去年有四五千亿的贷款，是公司债和银行间债券转到表内；二是全国很多地区新增的疏解类、改造类项目需求非常大；三是对资管新规的预期，对于资金是否存续有一定影响。但该人士认为，资管新规对于表内贷款额度的影响并不明显，额度紧张主要由前两个原因造成。

    华南某农商行信贷人士对21世纪经济报道记者表示，就其个人看法，1月新增信贷规模2.7万亿较为可信。他指出，严监管政策就是要驱使银行资金“脱虚向实”，严监管导致理财、通道类业务减少，导致银行内的资金没有去处，就会投向信贷。

    某券商宏观分析师对21世纪经济报道记者表示，从与各大行的交流和调研情况看，1月新增信贷量肯定是不少的，但能否达到预期的2.8万亿暂难判断。市场普遍反映的额度偏紧并不一定是银行整体放贷规模收缩了，而有可能是央行窗口指导的结果。比如如果银行实际放贷速度较快，受到窗口指导约束，所以额度偏紧。

    住房贷款大概率收缩

    21世纪经济报道记者在采访中发现，许多中小银行和大行不同区域的分支行所反映的“额度偏紧”，并非只是相对于需求的感受，而是实际反映到数据上的缩量。

    华南某股份行二级分行个贷业务人士对21世纪经济报道记者表示，今年初分配的额度较往年大幅减少。2017年1月该行个贷业务新增规模在1.2亿，而今年1月只新增2000万左右，显著缩量。

    某大行南部某省分行信贷业务人士也对21世纪经济报道记者表示，虽然全行层面的贷款规模稳步增加，但从部分区域分行层面看，较去年是收缩的。

    对此，前述宏观分析师向21世纪经济报道记者表示，今年不同银行、不同区域的信贷投放情况，可能会有较大的差异。个贷方面，尤其是住房贷款收缩是大概率事件，房地产市场景气程度和去年不能相比。今年贷款增量或主要来自企业端，且大行信贷投放占比可能会进一步提高，中小行普遍比较缺钱。

    中金研报预计，新增对公贷款占比超过60％，尤其是中长期对公贷款投放较为强劲。

    也有市场人士认为，目前额度的紧缺很大程度上来自于银行负债端(主要是存款)的收缩和资产端(主要是贷款需求)的增加所带来的矛盾加剧。

    但部分银行业务人士和研究人士持不同观点。某券商宏观分析师指出，目前数据看表内存款没有出现负增长，只是增速放缓，而且对于整个银行业来说，不存在存款流失，只不过是从一家银行流向另一家银行，或者是零售存款变成同业存款。虽然面临资管新规和对同业负债的限制，银行的负债端增速承压，但这一影响可以通过资产端的结构配置消减甚至消除。在信贷供需两旺的情况下，宏观调控对于控制增速起到了较为重要的作用。

    前述大行信贷人士也指出，负债端的压力目前看并不显著。以北京为例，因为存款非常集中，北京地区银行业整体的存贷比较低。目前的额度紧张主要来自于债券价格与贷款价格差异太大，之前发短期债券融资的企业都转向贷款，导致供不应求的局面。

    对于未来贷款利率的走势，上述信贷人士指出，目前银行内FTP价格走势上行，行内的趋势也是贷款价格逐步提升。现在银行贷款利率上行较为缓慢也较为谨慎，主要是出于几方面的考量：一是长期客户合作关系的维护，许多企业客户较为强势；二是银行目前的成本上涨没有特别大，存贷款基准利率并没有变，所以目前主要还是进行差异化的定价策略。投向房地产等业务的价格肯定会越来越高，符合政策支持的项目，利率可能相对优惠。

    21世纪经济报道