2月9日，国家统计局发布的2018年1月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据显示，PPI环比上涨0.3％，同比上涨4.3％。华创证券首席宏观分析师牛播坤表示，春节临近，主要工业大宗商品供需两弱，原油价格上涨对PPI的冲击存在一定的滞后，1月份PPI环比和同比悉数下行。

    从环比看，PPI继续上涨，但涨幅比上月回落0.5个百分点。生产资料价格上涨0.3％，比上月回落0.6个百分点；生活资料价格上涨0.1％，回落0.1个百分点。在主要行业中，涨幅回落的有石油和天然气开采业、石油加工业、非金属矿物制品业，分别上涨3.3％、2.6％和1.3％；由升转降的有黑色金属冶炼和压延加工业，下降1.6％；由降转升的有煤炭开采和洗选业、有色金属冶炼和压延加工业，分别上涨0.8％和0.4％。

    从同比看，主要受去年同期对比基数较高影响，PPI涨幅比上月回落0.6个百分点，涨势趋于稳定。生产资料价格上涨5.7％，比上月回落0.7个百分点；生活资料价格上涨0.3％，回落0.2个百分点。在主要行业中，涨幅回落的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨14.3％，比上月回落4.2个百分点；石油和天然气开采业，上涨12.4％，回落7.7个百分点；石油加工业，上涨10.9％，回落1.4个百分点；化学原料和化学制品制造业，上涨8.2％，回落0.8个百分点。上述四大行业合计影响PPI同比涨幅回落约0.4个百分点。涨幅扩大的有非金属矿物制品业，上涨13.4％，比上月扩大1.0个百分点；有色金属冶炼和压延加工业，上涨10.4％，扩大0.3个百分点。

    据测算，在1月份4.3％的PPI同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为4.0个百分点，新涨价影响约为0.3个百分点。

    牛播坤表示，分行业来看，南方强降雪提升用煤需求，煤炭开采环比上涨0.8％；受临近春节叠加降雪影响，地产和基建施工需求大幅回落，非金属矿制品业和黑色金属冶炼环比涨幅分别大幅回落1.7个百分点和5个百分点，黑色金属冶炼环比由正转负。

    中信证券(17.350， -1.89， -9.82％)固定收益首席研究员明明昨日对《证券日报》记者表示，1月份，PPI由于生产资料中钢铁价格受季节性因素转弱影响同比收窄，石油和天然气开采业、石油加工业同比增速亦有所回落，叠加去年同期高基数效应，拉低1月份PPI整体增速，2月份以来原油价格有所回落，但仍处于较高水平，预计后续PPI回落幅度有限，将保持3％至5％中枢水平。

    证券日报