核心观点关注纯碱涨价的趋势：上周纯碱上涨7.9％。自今年5月底至今，纯碱价格一直持续上涨，截止上周，重质纯碱年涨幅在44.9％，轻质纯碱涨幅在61.3％。

    价格的上涨带动行业利润大幅好转。（1）供给收缩明显。从供给上看，进入冬季，在环保和安全因素影响下，湖北宜化集团120万吨纯碱装置停产，海南海晶30万吨装置停产，唐山三友、四川乐山和邦、中盐昆山等均也均进行检修，整体行业开工率有所下降，目前在8成左右，供应收缩明显导致市场上货源不足。（2）需求的提振。在需求层面，玻璃工业是纯碱的最大消费部门，每吨玻璃消耗纯碱0.2吨。目前下游华南玻璃厂需求较旺盛，12月为冬季备货旺季，又加上运费上涨，下游采购意愿较强。玻璃价格自2015年9月底触底以后，从850涨到现在1350，涨幅明显，并且玻璃涨价领先于纯碱。后期在纯碱装置检修，环保政策的影响下，同时冬季下游玻璃企业的备货旺季，纯碱价格仍有望维持强势。

    关注纯碱相关股票：目前纯碱板块的估值在52倍左右，仍低于历史平均56倍。建议关注山东海化(000822，股吧)，三友化工(600409，股吧)，和邦生物(603077，股吧)等股票一周景气变化：上游：动力煤期货价格涨幅分别在0.04％；lme3月锌上涨1.03％，lme3月锡上涨1.17％；布伦特原油上涨1.78％，WTI原油小幅上涨1.30％。中游：甲醇分别上涨1.67％，3.75％；纯碱上涨7.9％；天然橡胶价格上周上涨3.22％；甲苯上涨100-200块；玻璃期货上涨5.65％；11月份发电累计同比4.2％，较上月3.9％高出0.3％。下游：仔猪价格为41.02（12月2日价格为40.78）；生猪价格为17.37（11月2日价格为17.26）；飞天茅台(600519，股吧)，五粮液(000858，股吧)价格较上周上涨30，31元。交通运输：中国出口集装箱运价指数CCFI为770.56，周涨幅为0.05％，上海出口集装箱运价指数SCFI为824.39，周涨幅为3.36％。