近期，玻璃期货市场表现持续疲软，主力1409合约跌势不减，二季度以来累计跌幅已逾10％。

　　尽管当前正值玻璃消费的传统旺季，然而市场新增供给压力不减，下游房地产市场需求持续低迷，从而导致玻璃企业库存维持高位，现货价格出现旺季大跌。中短期来看，在供需面持续走弱下，玻璃后市难言乐观。

　　从季节性规律来看，5、6月份是玻璃消费的传统旺季，去年5月全国浮法玻璃均价环比涨幅在2％左右，为二季度涨幅最大的月份。然而，今年年初以来国内玻璃市场始终难以摆脱阴跌之势，进入5月份后亦无起色。相反，在玻璃价格风向标——河北沙河地区多次降价的影响下，全国市场出现一波普跌行情。截至5月底，全国重点城市浮法玻璃均价跌至1273元/吨，环比4月份跌幅达4.57％，创下年内新低，目前沙河地区5mm玻璃主流报价已逼近1000元/吨大关。玻璃价格旺季创新低的背后，一方面体现了目前供需面的疲软不堪，另一方面也反映出恐慌情绪在市场中的蔓延，在这两者的共同作用下，后市玻璃价格或存在进一步下跌的空间。

　　长期以来，供给的过度扩张是导致玻璃行业日益下滑的主要因素之一。去年受现货价格上涨推动，国内玻璃产能大幅增长，导致今年以来市场供大于求压力明显增加，玻璃价格同比回落明显，产能增速亦随之放缓。然而，在旺季预期的刺激下，5月份玻璃产能增速出现反弹，共有3条浮法玻璃生产线点火，实际新增产能约1500万重箱/年，同比增幅达92％，结束了自2月份以来的下滑之势。此外，玻璃库存自4月份以来始终处于3200万重箱以上的历史高位，较去年同期增幅达15％左右。总体而言，在产能持续增长的背景下，玻璃行业供给过剩将成为常态，企业出库压力维持高位，对玻璃价格的走高亦将形成持续压力。

　　今年以来，受经济增速下滑、市场观望情绪升温等因素的影响，国内房地产市场表现持续低迷，拖累相关建材品种的走势。前4个月房地产数据欠佳，房屋新开工面积累计增速下滑达22.1％，施工面积增速亦出现明显回落。由于玻璃建材的需求相对房地产开发存在滞后性，年初以来新开工和施工面积的双双回落将令玻璃后市继续承压。从产业链来看，玻璃一般与铝制型材等加工成门窗并使用于房屋建筑上，受金属门窗的需求影响较为明显。然而，数据显示，4月份全国金属门窗产成品存货达64.96亿元，创下历史新高，较年初时上升了8.6％。

　　此外，6-7月份华东、华南地区将迎来梅雨季节，对玻璃的仓储和运输将造成一定的影响。同时，夏季高温天气也将影响建筑施工，玻璃建材需求将呈现季节性回落，加剧市场供需失衡。因此，笔者认为，玻璃需求复苏之路依然漫长，短期不容乐观。

　　综上，在供给保持增长而需求复苏不济的预期下，玻璃市场供需疲软的格局仍将延续，后市依然偏空。