价格:本周全国水泥市场价格跌势依旧，环比回落0.42％。上海、武汉、广州、重庆和乌鲁木齐等地价格下调10-20元/吨，沈阳、佳木斯、南宁和昆明普遍上调10-20元/吨。库存:本周全国水泥库存为68.6％，环比上升0.8个百分点，华东、中南水泥库存开始上升，华北地区下降;全国熟料库存为64.2％，环比上升1.5个百分点，华东、华北、西南等地库存上升，中南、西北下降。停窑和产能:苏南、浙北和巢湖地区5月限产执行一般，另苏南主导企业计划6月份加大停窑力度，停窑时间可能达到12天。

    玻璃:价格本周全国浮法玻璃均价环比下跌1％，目前全国玻璃均价已经创下近几年的新低，且尚未看到好转的迹象。库存本周全国浮法玻璃库存3209万重箱，环比小幅上升6万重箱。产能:前期点火的广东英德鸿泰二线900吨本周引板生产，目前全国浮法线为322条，实际产能9.3亿重箱，同比增加16％。石膏板:美废价格环比下降3.8％，煤炭价格略有小幅上涨。

    一周要闻:1、国务院推进节水供水重大水利工程建设;2、发改委推出首批80个基建等项目鼓励社会资本参与;3、住建部称除北上广深外其余城市限购可自主调节;4、北京地铁将修往河北;5、冀东水泥出资3.8亿参与亚泰集团增发、西部建设将在中西部等地并购扩充产能。

    投资策略:

    1、关于水泥，华东逐步进入淡季，京津冀继续关注需求启动情况。受雨水、高温等影响，华东一般从5月下旬开始逐步进入需求淡季。本周华东江浙皖赣等地水泥库存已经有所上升，而华东熟料库存则从4月下旬以来即开始有所攀升。需求疲弱叠加淡季因素，未来华东水泥价格或将持续承压，观察淡季价格下跌幅度。京津冀石家庄、保定等局部地区需求表现不错，加上落后产能淘汰执行良好，因此水泥价格有所提升，大企业的运转率也都保持在较高水平。京津冀一体化规划有可能在6月份出台，我们预计基础设施建设应是其中较为重要的内容。在供给端治理的情况下，若需求端能有表现则京津冀地区水泥行业的盈利能力有望提升。

    2、新型建材我们继续推荐伟星新材、东方雨虹、北新建材等，逢低买入，继续关注建研集团的转型进展。

    风险提示:宏观经济下行，地产严重下滑。