库存上升加大资金回笼难度，启用环保设备增加运营成本

        与往年同期相比，玻璃市场今年的“倒春寒”似乎来得更猛烈一些。“当前的库存仍高于3月初，去库存是近段时间的主基调。”金晶科技期货部焦勇刚向期货日报记者描述，目前玻璃现货形势不太乐观，市场总体呈现价格下滑、销量不佳的局面，其中，最令企业担忧的是随之而来的资金难题。

        据了解，当前不仅是华东地区，华北、华中、东北等地区也普遍出现了胀库现象。与焦勇刚有着同样感受的大光明嘉晶玻璃期货部负责人武延民坦言，当前玻璃现货的表现超出了市场预期，“上周我们走货最差的时候，一天只能卖半天的产量，与年后相比差了很多，尽管这两天有所恢复，但情况依旧不乐观”。

        因去年年底市场行情较好，经销商和生产企业对今年春季行情都有很高的期望。武延民介绍说，春节后的一周，经销商就开始趁低价大量囤货，玻璃现货市场十分火爆，销量大增的同时，价格也几乎“一天一涨”。不过，随后的市场表现却不尽如人意——销售基本停滞，库存不断增加，价格也只能一路下滑。

        当前绝对库存之所以一直处于上升状态，关键在于下游需求未能有效启动。“开年后杭州地产降价消息引发的地产价格下跌预期打破了玻璃市场的节奏，导致下游加工企业订单偏少，采购原片的积极性下降，影响了整体的出库速度。”国泰君安期货分析师张驰解释说。

        采访中记者得知，由于玻璃行业生产的连续性，原材料采购等都是连续的刚性支出，库存不能很快消化的话，将给企业的资金链带来严峻考验。对此，武延民深有体会：“当前玻璃企业遭受着双重资金困局，一方面库存增加，对资金的占用量过大，减少了现金回笼，另一方面受环保政策限制，设备支出增加，仅脱硝设备一条生产线就要投资1000万元左右。”

        “环保政策日益严厉，生产企业上马脱硫脱硝除尘装置是一条不可逾越的红线。”耀华玻璃期货部负责人陈小飞说，为解决大气污染问题，政府要求企业上马脱硫脱硝等环保设施，造成采购设备和日常运营成本的增加，每吨产品的新增成本至少在70元以上。与此同时，在高库存的压力下，玻璃生产企业运营确实遭遇了“剪刀差”。

        在库存居高不下、运营资金紧张的环境下，现金流比盈利更重要，玻璃生产企业只能选择降价促销。华北沙河地区率先大幅降价，随后，华东、华中等地区陆续调价。“以河北安全玻璃为例，临近3月底，其北京地区贸易商报价降至1160元/吨，较年初下降超过100元/吨，而去年同期却是上涨了50元/吨。”信达期货分析师吴益峰称，尽管玻璃市场掀起了降价风，但现货市场并未出现明显好转，降价效果不太理想。

        “相较于去年房地产市场需求旺盛的局面，今年一季度大部分玻璃生产企业的现货价格要低于春节期间的价格，甚至有部分企业的销售价格已经低于成本线。”陈小飞表示，由于受到成本上升和库存高企的压制，各玻璃生产企业运营状况大不如前，后市能否走出阴霾，还要看下游需求的启动情况。