玻璃行业:需求稳定，盈利有所回落。需求端，1-10 月玻璃产量增长11.7％，其中10 月单月增长13.5％，进入十一月，北方天气转冷情况下淡季效应显现，我们预计全年保持在9％以上是大概率事件。供给端，11 月行业共新增2 条新线，冷修线1 条，冷修停产的比例18.45％，目前全国完工待点火线为13 条，占目前在产产能的6.47％，较年初的11.15％的占比已明显缩减。价格端，进入11 月份，由北至南逐步进入淡季，全国玻璃价格小幅调整，南方相对坚挺，预计淡季价格调整的幅度不会太大。行业1-9月收入与利润总额545 亿与27 亿元，同比增12.36％与362％，毛利率升至12.82％，创年初以来新高，伴随 淡季来临，预计年底前行业盈利可能微降，但属于正常季节效应。