国泰君安玻璃价格指数:7月下旬玻璃价格指数环比小幅调整。(1)玻璃价格指数70.4，同降4.5％，环降0.7％，玻璃价格指数连续3月反弹恢复，原片市场玻璃价格月底再次走低下跌，市场低迷。(2)本旬全国各地价格小幅下调为主，华东、华南价格维持，华北沙河月末小幅降价，冲击周边地区价格调整。(3)短期全国大部分地区由于下雨影响出货，华南景气相对向好。随着进入8月，下游为金九银十准备有望激发弥补性需求。
　　
　　国泰君安“玻璃-重油与纯碱价格差”:价格差恢复后小幅下跌，成本端厉害盈利改善。(1)7月下旬“玻璃-重油与纯碱价格差”16.59，环跌1.1％。5月中旬转正后继续恢复，价格差已经连续上涨2个月，目前回到11年3季度水平。(2)价格差5月回暖后保持维稳态势，成本端重油与纯碱价格下跌后维持，显著改善盈利情况。(3)玻璃全行业在1季度净利率-4.9％，大部分企业亏损延续5月，2季度伴随成本降低行业已现部分盈利。
　　
　　本旬冷修停产线率环比小降，停产率略低于09年初历史高位:(1)本旬兰州浮法二线复产，同时新点火1条，停产比下降至20.92％，接近2009年初21.8％历史最高值，环比小幅下降。(2)全国浮法玻璃生产线273条，日融量14.8万吨，同增10.14％;(3)剔除放停修实际日融量11.73万吨，同降3.8％，有效产能使用率79.08％;(4)目前盈利恢复后趋势见缓，新生产线点火反而提上议程，行业停产冷修趋势有所减缓，供给博弈持续。
　　
　　下旬库存环比小幅下降，高于08年初历史高位。(1)7月下旬玻璃库存量2720万重量箱，同增14.3％，环降0.8％，略高于08年初历史高位，库存4月后连续出现下降，7月淡季反弹后月底再次降低;(2)7月下旬库存/有效产能比11.6，3月后连续下跌，目前略低于08年16历史高位。光伏产业多晶硅价格继续下跌:7月下旬多晶硅价格在创新低后环比继续小幅下跌，多晶硅6n价格7月下旬21.94$/kg，同比下降66％，环降4.6％;多晶组件230W的价格维持在0.69$/W，同比下降54％，环比维持不变。
　　
　　本旬玻璃价格多个地区小幅调整，华北沙河月底降价冲击多个地区，但价格底部回升以及盈利恢复趋势已逐步形成;7月下旬停产冷修比有所反弹至20.92％，接近历史最高，库存淡季反弹后再次环降;纯碱重油成本下跌维持，成本端维持利好浮法玻璃行业厂家盈利改善。后续密切跟踪新一轮停窑趋势与新线点火压力，需求逐步回暖下半年形成筑底向上。玻璃板块未来两次机会，一次是紧跟下游地产销售若数据回暖则存交易性机会;二则是上半年见底后下半年新一轮上升周期。
　　
　　上市公司:浮法周期向上弹性空间大:旗滨集团、南玻、金晶科技;“十二五”新材料规划支持节能low-e、TCO等深加工:秀强股份、亚玛顿、北玻股份、中航三鑫。

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