摘要:
    国泰君安玻璃价格指数:6月上旬玻璃价格小幅上涨，涨势减缓。(1)玻璃价格指数70.2，同降8.7％，环涨1.1％，玻璃价格指数连续2个半月反弹恢复，恢复至11年12月初64.4阶段性低位以上。(2)本旬全国各地价格上继续延续提价，8号华中会议召开，决定各厂提价1-2元/重量箱，沙河等地也提价1元/重量箱。(3)短期价格全国普涨，各地会议相应提价，价格显示出全国范围普涨的局面，突破前期僵局情况，本旬涨势减缓。
    

    国泰君安“玻璃-重油与纯碱价格差”:价格差环比继续提升，成本降低改善盈利。(1)6月上旬“玻璃-重油与纯碱价格差”11.9，5月中旬转正后继续恢复，价格差已经连续上涨2个月，目前回到11年3季度水平。(2)价格差6月上旬大幅回暖因为成本端重油价格大跌，纯碱价格小幅下跌，显著改善盈利情况。(3)玻璃全行业在1季度净利率-4.9％，大部分企业亏损延续5月，本轮提价后伴随成本降低部分企业已开始出现盈利局面。 本旬冷修停产线率保持不变，停产率略低于09年初历史高位:
    (1)本旬停产冷修生产线数量不变，停产比例达到20.92％，接近2009年初21.8％的历史最高值，后续停产冷修比例有望继续上升。
    (2)全国浮法玻璃生产线270条，日融量14.6万吨，同增8.44％;
    (3)剔除放停修实际日融量11.54万吨，同降5.31％，有效产能使用率79.08％;(4)目前冷修停产线72条，相对4月净增加5条，连续1个月持续存在生产线进入冷修状态。 库存延续小幅下降，高于08年初历史高位。
    (1)6月上旬玻璃库存量2752万重量箱，同增70.9％，环降1.6％，略高于08年初历史高位，库存进入4月后连续2个半月出现下降，趋势持续明显;
    (2)6月上旬库存/有效产能比11.9，3月后连续3个月出现下跌，目前略低于08年16历史高位。 光伏产业多晶硅价格延续新低:6月上旬多晶硅价格在延续下跌并创出新的低位，多晶硅6n价格6月上旬23.6$/kg，同比下降64％，环比不变;多晶组件230W的价格维持在0.77$/W，同比下降49.7％，环比保持不变。 本周维持行业“增持”评级:本轮全国范围继续提价，需求略有恢复配合提价效果，价格底部回升以及盈利恢复趋势已逐步形成;6月上旬停产冷修比提升至20.9％;总需求端依然薄弱，后续恢复空间关注需求改善情况;重油纯碱的成本端价格大幅下跌利好浮法玻璃厂家盈利改善。密切跟踪新一轮停窑趋势与新线点火压力，下半年有望形成筑底向上。玻璃板块未来两次机会，一次是紧跟下游地产销售若数据回暖则存交易性机会;二则是上半年见底后下半年新一轮上升周期。上市公司:浮法周期向上弹性空间大:旗滨集团、南玻、金晶科技;“十二五”新材料规划支持节能low-e、TCO等深加工:秀强股份、亚玛顿、北玻股份、中航三鑫。

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