据相关数据显示，五月中旬全国玻璃价格全面上涨。根据我们的监测区域(括号内百分比表示各区域白玻均价涨跌幅)，上涨的区域有9:武汉(+0.14％)，广州(+2.67％)，成都(+0.27％)，上海(+1.28％)，秦皇岛(+0.06％)，沈阳(+0.03％)，西安(+0.06％)，北京(+2.61％)，河南(+0.08％);下跌的区域有0。通过协同价格，生产企业积极营造价格上涨的市场气氛，市场价格的确在旺季带动下出现了上涨的态势，不过有经销商开始趁机加快自身库存储备的出库速度，停窑和新点火继续同时出现，市场分歧加大。西北市场需求回升价格向上;华中地区继前期涨价之后，本期价格略有变化，市场信心增强;东北价格略有变化，经销商开始有信心进货，其他地区的价格上涨给东北地区的价格增添信心;华北地区价格顺势上涨，销售情况略有好转，加工厂订单增加，沉闷的市场终于有所起色，在其他地区价格都有所表现的情况下，华北地区的玻璃价格有所回升。尽管此次涨价依然带有拉动色彩，但是不可否认市场底部基本形成;西南市场价格有所上涨;华东地区在华东会议的刺激下，市场价格有所上涨，价格涨价的另外一个原因就是本区域内的企业库存都有下降的趋势;随着今年以来市场供求矛盾的改善，华南市场无论是经销商，还是生产企业都在涨价，市场需求相对旺盛，库存顺势减少，但是生产企业担心价格的上涨造成外埠玻璃的进入加速，旗滨河源一线也开始点火。

    库存水平:库存持续下降中

    全国270条浮法玻璃生产线五月中旬库存水平同上旬相比下降，总量在2829万重量箱，减少14万重量箱，环比下降0.49％，库存水平同比增加80.42％，停窑+旺季使得库存数据在转好。

    成本端重油和纯碱价格:五月中旬纯碱价格基本平稳

    截止5月21日，华北地区纯碱价格较上旬出现下滑38元/吨，华东下滑49元/吨，其他地区不变。

    产能状况(新增点火、冷修、停产)

    本旬冷修生产线增加1条冷修，总数41条，冷修线生产能力达到17820T/D;停产保持在29条生产线，产能11960T/D;新增一条800T/D旗滨河源一线。

    投资评级

    玻璃制造指数下跌4.65％，沪深300下跌3.16％，跑输沪深300。玻璃制造行业市盈率(整体法、不调整)28.11倍，PB(整体法、不调整)2.6倍。目前本轮周期库存高点已经出现，毛利处于底部区域，等待玻璃行业新一轮周期的展开，我们根据“左侧原则”维持行业“增持”评级，建议关注玻璃行业具有成本优势和技术优势的玻璃深加工、低估值的企业，推荐重点关注:耀皮玻璃、旗滨集团和南玻A。